QCP Capital의 보고서: 미국과 중국 간의 관세 인하 이후 시장 분석
트레이딩 회사 QCP Capital은 미국과 중국 간의 상호 관세 일시적 인하에 대한 역사적인 합의 이후 시장 상황을 분석한 최신 보고서를 발표했습니다. 이 문서에 따르면, 미국의 대부분의 중국 상품에 대한 관세는 145%에서 30%로 줄어들고, 중국은 미국 제품에 대한 세금을 125%에서 10%로 감소시킬 것입니다.
이 외교적 온화함은 위험 선호의 급격한 증가를 초래했습니다. 미국 주식은 3%의 갭 상승으로 시작했으며, 시장은 자본의 국경 간 흐름 회복 가능성을 고려하기 시작했습니다.
전통적으로 불확실성과 보호무역주의 기간 동안 안전 자산으로 여겨지는 금은 거의 3% 하락하며 반응했으나, 이후 일부 회복했습니다. 더 전통적인 거시 경제 체제로의 복귀(미국 달러 강세, 국채 수익률 상승, 금 약세)는 다양한 자산 클래스에 대한 변동성 판매의 새로운 물결을 촉발했습니다. VIX 지수는 18포인트로 감소했으며, 비트코인의 변동성은 단기 곡선에서 5포인트 이상 줄어들었습니다.
비트코인과 이더리움: 상반된 움직임
비트코인과 이더리움은 세금 발표 이후 처음에 하락했으나 현재 각각 $103,000 및 $2,400 수준에서 안정되고 있습니다. 그러나 표면 아래에서는 자본 회전의 징후가 관찰됩니다. 비트코인의 지배력은 63% 이하로 떨어졌으며, 알트코인, 특히 이더리움이 첫 번째 암호화폐를 앞서기 시작했습니다.
비트코인 지배력 1일 차트
QCP Capital의 분석가들은 비트코인이 ‘디지털 금’과 위험이 증가한 프록시 자산의 역할 사이에서 모순된 위치에 있다고 평가하고 있습니다. 이러한 모순은 분명한 방향성을 형성하는 것을 계속 어렵게 하고 있습니다. 보호무역주의에서 무역 낙관론으로의 거시 경제 서사가 이동함에 따라, 비트코인은 횡보세를 유지할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 더 넓은 전환은 파생상품 흐름에 영향을 미칠 수 있습니다. 더 긴 투자 기간은 일반적으로 장기 옵션에 대한 수요를 지원하고, 단기 풋 헤징의 필요성을 줄이며, 변동성 곡선의 경사도를 증가시킵니다.
이더리움: 더 명확한 그림을 형성하다
반면에 이더리움은 더 명확한 동태를 보이고 있습니다. 자금 조달은 중립적이며, 옵션은 콜에 비해 풋 쪽으로 치우쳐 있어 돌파가 투기적 활동에 의해 발생하지 않았음을 나타냅니다. $2,400 이상의 순 상승은 Pectra 업데이트의 배포와 일치합니다.
QCP Capital의 분석가들은 또한 장기 옵션의 흐름 재개를 주목하며, 이는 이더리움이 자본 배급의 다음 주요 대상임을 나타내는 초기 신호일 수 있습니다.
현재 시장을 위한 거래 전략
QCP Capital은 새로운 거시 경제 체제를 고려한 전략을 제안합니다. 주요 아이디어 중 하나는 비트코인의 변동성 곡선 변화로부터 이익을 얻을 수 있는 옵션 구조를 사용하는 것입니다.
비트코인을 위한 캘린더 스프레드 전략은 단기 옵션을 판매하고 장기 옵션을 구매하는 것을 포함합니다. 이는 트레이더가 가까운 미래의 낮은 변동성으로부터 이익을 얻으면서도 잠재적인 장기 움직임에 대한 노출을 유지할 수 있도록 합니다. 이러한 접근 방식은 현재 비트코인의 단기 변동성이 크게 줄어든 상황에서 특히 효과적일 수 있습니다.
이더리움을 위해 분석가들은 지속적인 성장을 목표로 한 전략을 고려할 것을 제안합니다. 하나의 옵션은 현재 가격($2,400) 이상의 목표 수준을 가진 콜 옵션을 구매하는 것입니다. 이는 추가 상승 시 상당한 수익을 가져올 수 있습니다. 현재 옵션의 치우침이 풋에 유리하므로, 이러한 콜의 비용은 상대적으로 매력적일 수 있습니다.
이더리움을 위한 강세 콜 스프레드 전략은 낮은 행사가의 콜 옵션을 구매하고 높은 행사가의 옵션을 판매함으로써 실행될 수 있습니다. 이는 잠재적 수익과 손실을 모두 제한하지만, 전체 포지션 비용을 낮출 수 있습니다.
QCP Capital의 보고서에서 설명된 거시 경제 변화는 암호화폐 시장에 새로운 현실을 만들어냅니다. 미국과 중국 간의 관세 인하는 글로벌 금융 흐름을 자극하고 투자자의 위험 태도를 변화시킵니다. 이러한 환경 속에서 비트코인은 방어 자산으로서의 매력을 일시적으로 잃을 수 있지만, 기본 가치는 유지할 것입니다. 기술적 업데이트와 증가하는 기관의 관심을 가진 이더리움은 자체 성장 경로를 형성하고 있으며, 이는 장기 옵션 거래량 증가로 확인됩니다.
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