비트멕스 설립자 아서 헤이스(Arthur Hayes)의 경고
비트멕스 설립자 아서 헤이스(Arthur Hayes)는 예상치 못한 경고를 발표했다: 우후죽순처럼 생겨나는 스테이블코인 회사들은 서클(Circle)의 성공적인 IPO에도 불구하고 실패할 운명에 처해 있다고 주장했다. 그의 의견에 따르면, 투자자들은 이러한 회사의 주식을 뜨거운 감자처럼 신속하게 거래해야 한다고 강조했다.
스테이블코인 열풍의 시작
헤이스는 서클의 상장이 이 사이클의 ‘스테이블코인 열풍’의 끝이 아니라 시작을 의미한다고 생각한다. 전문가들은 서클의 성공을 공개 시장에서 재현하려는 많은 모방자들이 등장할 것이라고 예측하고 있다. 그러나 이들 대부분은 과대평가되어 실패할 것이라고 경고했다.
헤이스는 월요일 다음과 같이 말했다: “스테이블코인 발행자의 공개 출시 이후 거품이 터질 것이며, 이는 금융 공학, 레버리지 및 화려한 자기 홍보의 조합을 사용하여 바보들과 수백억 달러의 자본을 분리할 것입니다.”
다음 상장 물결은 ‘서클의 모방자들’이 될 것이며, 투자자들은 이러한 자산을 매우 신중하게 거래해야 한다. 그러나 헤이스는 숏 포지션을 열지 말 것을 권장했다 — 미국의 암호화폐 친화적인 분위기와 스테이블코인 열풍의 서사가 처음에는 가격을 끌어올릴 것이라고 말했다.
차단된 유통 경로
모든 스테이블코인 발행자에게 핵심적인 질문은 그들이 자산을 어떻게 유통할 것인가이다. 헤이스는 오직 세 가지 실현 가능한 유통 경로를 강조했다: 암호화폐 거래소, 웹2의 소셜 미디어 거대 기업, 그리고 전통적인 은행들이다.
이러한 경로에 접근할 수 없는 신생 스테이블코인 발행자들은 “성공할 가능성이 없다.”고 말했다. 문제는 유통 경로가 이미 기존 플레이어들에 의해 차단되어 있다는 것이다. 신생 기업들은 거래소에 상당한 수수료를 지불하거나 예치금에 수익률을 제공해야 하며, 소셜 미디어 기업과 은행들은 자신들만의 스테이블코인을 만들기를 선호할 것이다.
헤이스는 “이미 참호에서 일정 시간 동안 있었던 우리에게는 투자자들을 속여 자신의 형편없는 회사에 투자하도록 강요할 수 있는 광대들을 지켜보는 것이 재미있을 것입니다.”라고 비꼬았다.
서클의 과대평가
헤이스는 현재 시점에서 서클조차도 “미친 듯이 과대평가되어 있다.”고 주장했다. 이 회사는 코인베이스(Coinbase)에 수익의 50%를 지급하고 있으며, 이는 수익성에 심각한 영향을 미친다고 말했다. 그럼에도 불구하고 주가는 “여전히 부유하고 있다.”고 덧붙였다.
서클은 6월 5일 성공적인 IPO를 완료했으며, 거래 세션 종료 시점에 주가는 급격히 상승했다. 현재 CRCL 주가는 상장 이후 80% 이상 상승하여 6월 16일에는 165달러 아래의 역사적 최고가에 도달했다.
미국 상원은 오늘 6월 17일 스테이블코인에 관한 주요 법안에 대한 투표를 준비 중이며, 이는 문서가 통과될 경우 스테이블코인에 대한 관심을 추가로 촉진할 수 있다. 체인링크의 공동 창립자 세르게이 나자로프는 “미국에서의 스테이블코인 규제가 미국과 전 세계에서 새로운 스테이블코인의 물결을 촉발할 것”이라고 말했다.
헤이스는 향후 숏 포지션에 대해서도 자제할 것을 권장했다. 그러나 대부분의 신생 발행자들의 장기 전망은 유통 경로의 제한된 접근성과 시장 내 높은 경쟁으로 인해 어두운 상황에 놓여 있다고 경고했다.
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