비트코인 “디지털 금”으로서의 내러티브는 증가하는 압박에 직면
비트코인을 “디지털 금”으로 간주하는 내러티브는 금이 계속해서 더 높은 수요를 보이면서 점점 더 큰 압박을 받고 있다고 JP모건의 분석가들이 수요일 발표한 새로운 보고서에서 밝혔습니다.
“비트코인의 변동성과 주식과의 상관관계는 그가 ‘디지털 금’으로서의 지위에 대해 의문을 제기하게 만듭니다,” 라고 니콜라오스 파니기르초글루(Nikolaos Panigirtzoglou) JP모건의 전무이사와 함께한 분석가들이 언급했습니다. “향후에는 금이 계속해서 성장하며, 디지털 통화 가치 하락 방어 전략의 주요 수혜자가 될 것으로 예상됩니다.”
인플레이션 방어 도구로서 금의 성장
디지털 통화 가치 하락 방어 전략은 금과 비트코인과 같은 자산을 구매하여 인플레이션, 장기 부채 및 법정 화폐의 약화를 대비하는 데 중점을 둡니다. 금 가격이 올해 온스당 $3,100를 넘는 급등을 보인 것은 이러한 전략의 “강화”를 반영한다고 분석가들은 언급했습니다. 이는 투자자들이 비트코인보다는 금을 선호하게 되었음을 의미합니다.
“비트코인, 다른 예상되는 디지털 통화 가치 하락 방어 전략의 구성 요소는 올해 초부터 최악의 성과를 기록했습니다. 이는 2024년 말까지의 이전 성공을 고려한 것이며, 그의 더 높은 자연적 변동성, 리스크 및 기술주와의 상관관계를 감안했기 때문입니다,” 라고 분석가들이 강조했습니다.
ETF 간 자본 흐름
스팟 비트코인 ETF는 지난 두 달 동안 자금 유출을 기록한 반면, 금 ETF는 계속해서 자금 유입을 기록했습니다. 이는 개인 투자자들이 2월과 3월 동안 금으로 초점을 옮겼다는 것을 나타냅니다. 분석가들은 비트코인 선물 포지션이 1월 중순 이후로 쇼트(매도)로 전환된 반면, 금 선물은 상승적인 거래를 유지했다고 밝혔습니다.
중앙은행과 개인 투자자들의 적극적인 금 매입은 이 귀금속에 대한 전 세계적인 투자를 기록적인 수준으로 끌어올렸습니다. 분석가들은 약 9조 달러, 즉 세계 금융 자산의 3.5%가 현재 금에 투자되어 있다고 추정합니다. 이는 4조 달러는 중앙은행에, 5조 달러는 개인 투자자에게 분배되어 있습니다.
비트코인의 평가
비트코인에 대해 현재 가격은 약 82,000달러로, 이는 채굴 비용 계산상 62,000달러보다 높은 수준으로, “역사적으로 비트코인의 가격에 대한 경험적 하한선으로 작용했다”고 분석가들이 밝혔습니다. JP모건의 계산에 따르면, 비트코인의 “공정한” 가치는 약 71,000달러로 추정되며, 이는 금에 대한 5조 달러 규모의 개인 투자를 기준으로, 그러나 암호화폐의 더 큰 리스크를 감안한 평가입니다.
파니기르초글루가 62,000달러와 71,000달러 수준을 비트코인의 지지선으로 볼 수 있냐는 질문을 받았을 때, 그는 “네, 특히 생산비용(62,000달러)을 고려할 때, 그것들을 지지선으로 볼 수 있습니다. 이는 역사적으로 최소값으로 작용해왔습니다”라고 답했습니다.
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